包裝印刷需顧及到經(jīng)濟型，環(huán)保性等問題，并需要同時能夠完整，良好地表達需要印刷的信息。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，包裝印刷行業(yè)的上游主要是紙、塑料、油墨及添加劑等原材料和設(shè)備制造業(yè)，下游銜接卷煙、電子、食品飲料、藥品等行業(yè)。
2019年前三季度包裝板塊實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入707億元，同比增長7.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤57億元，同比上升0.1%。分季度看，板塊營收Q1/Q2/Q3分別同比增長8%/下滑0.4%/增長5.78%，歸母凈利潤分別同比增長9.9%/下滑15.1%/增長6.3%。
2013-2019Q1-3包裝印刷板塊營收規(guī)模及增速趨勢
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
包裝印刷板塊歸母凈利潤情況
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
2019前三季度包裝板塊毛利率24.2%，同比提升0.9pct；凈利率8.3%，同比下降0.9pct。費用率方面，銷售費用率4.53%，同比提升0.3pct；管理費用（含研發(fā)費用）率8.3%，同比提升1pct；財務(wù)費用率1.5%，同比提升0.1pct。
包裝印刷板塊整體毛利率和凈利率
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
一、行業(yè)格局
包裝行業(yè)是萬億級市場，其中容量最大的紙包裝細分行業(yè)市場規(guī)模近3300億元，測算了相關(guān)下游子行業(yè)對紙包裝的需求，并據(jù)此測算各龍頭企業(yè)在相應(yīng)子版塊中市占率的情況。過去五年龍頭企業(yè)在其細分子行業(yè)中的占比呈現(xiàn)逐年提升趨勢。但對標發(fā)達國家，我國包裝行業(yè)集中度尚有提升空間。
紙包裝細分下游需求測算（億元）
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
包裝行業(yè)是萬億級市場，其中容量最大的紙包裝細分行業(yè)市場規(guī)模近3300億元，測算消費電子，煙，酒，化妝品，食品/藥品等領(lǐng)域的高端包裝潛在市場規(guī)模已達千億元。交叉發(fā)展的下游需求結(jié)構(gòu)帶動企業(yè)持續(xù)推進業(yè)務(wù)多元化進程，傳統(tǒng)消費電子包裝龍頭裕同科技，勁嘉股份均持續(xù)推進包裝多元化發(fā)展進程。而伴隨業(yè)務(wù)放量和優(yōu)質(zhì)客戶的逐步導(dǎo)入，新業(yè)務(wù)毛利率也有望持續(xù)提升。
二、箱板瓦楞包裝
包裝行業(yè)龍頭的另一種業(yè)務(wù)擴張模式是以合興包裝為代表的輕資產(chǎn)擴張之路。合興包裝的PSCP平臺通過線上集采通、創(chuàng)客通、優(yōu)財通、創(chuàng)業(yè)通等平臺整合行業(yè)訂單與資源并為中小企業(yè)提供增值服務(wù)，線下合伙人模式則可以最大化包裝企業(yè)間的資源分配和效率。
2019年以來，國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場價格呈現(xiàn)先漲后走勢。2019年1-2月，紙價呈震蕩上揚趨勢，主要因為原料廢紙價格上漲，成本增加支撐下紙企漲價意愿強烈。其次是因為春節(jié)期間停機檢修紙企較多，市場供應(yīng)略顯緊張。另外正處春節(jié)前后下游備貨旺季，市場需求擴大。2019年3月份以后，隨著新增產(chǎn)能的投放以及下游需求縮減，紙價開始呈下行走勢。
2019年上半年，全國瓦楞紙均價為3658元/噸，環(huán)比下滑13.62%，同比下跌17.24%；全國箱板紙均價在4043元/噸，環(huán)比下滑9.88%，同比下跌14.93%。
2016.6-2019.6瓦楞紙價格變化趨勢
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
三、回收
廢紙是許多國家爭奪的戰(zhàn)略性資源，是造紙工業(yè)最大的纖維原料來源之一。利用廢紙不僅可以制造再生包裝紙，還可用來制造再生新聞紙。需經(jīng)過脫墨、紙纖維的凈化和吸走油墨及雜質(zhì)，然后造紙共四道工序?？梢猿浞掷迷腺Y源，降低生產(chǎn)成本，減少廢物的排放。根據(jù)生產(chǎn)實踐，使用1噸廢紙可以替代使用4—7立方米的原生木材。
我國廢紙回收率不斷提高，由2008年的39.40%上升到了2017年的48.50%。2017年初，國家工信部、商務(wù)部和科技部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推進再生資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。意見提出，到2020年，國內(nèi)廢紙回收利用率要達到50%。
2008-2020年我國廢紙回收率趨勢
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
??
??
??
??