進(jìn)入3月，紙價(jià)跌勢(shì)難止。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)A級(jí)黃板紙價(jià)格數(shù)據(jù)，截至3月16日，國(guó)內(nèi)A級(jí)黃板紙均價(jià)為2065元/噸，不僅回吐了春節(jié)之后的漲幅，還跌破了春節(jié)前的年度均價(jià)。紙市原本兇猛的紅潮，現(xiàn)在已綠波蕩漾！

　　1、紙價(jià)下跌局面持續(xù)，市場(chǎng)恐慌情緒較高

　　今年2月中旬，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致造紙行業(yè)開(kāi)工不足，紙價(jià)迎來(lái)上漲潮。經(jīng)過(guò)這一波“漲價(jià)潮”，紙價(jià)已上漲30%～50%。

　　“2月份漲價(jià)潮主要是原材料供應(yīng)緊張、成本上漲而引發(fā)。”多位紙企人士告訴記者，在疫情下中小企業(yè)的流動(dòng)資金壓力和成本更高，漲價(jià)可以緩解資金壓力，使得漲價(jià)勢(shì)頭更猛。

　　不過(guò)，漲勢(shì)終究沒(méi)有突破“黑色三月”的魔咒。進(jìn)入3月以來(lái)，紙價(jià)下跌局面持續(xù)至今。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，自3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)瓦楞及箱板紙市場(chǎng)下滑明顯，其中規(guī)模紙廠下調(diào)300---400元/噸，中小紙廠跌幅更大，個(gè)別紙廠跌幅近千元，市場(chǎng)恐慌氛圍加劇。從主導(dǎo)地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，跌幅在15%-18%。

　　2月28日，在規(guī)模紙廠進(jìn)行完一輪上調(diào)價(jià)格政策之后，在3月4日，廣東地區(qū)部分紙廠開(kāi)始率先下調(diào)紙價(jià)，受此影響，華南、西南、華東和華北等地區(qū)紛紛下調(diào)。3月13日，規(guī)模紙廠開(kāi)始下調(diào)紙價(jià)，截至3月19日，規(guī)模紙廠累計(jì)下調(diào)300-400元/噸，至此，市場(chǎng)特征回歸到理性層面，中小紙廠快速拉漲后急速下跌，目前中小紙廠主流市場(chǎng)價(jià)格在3300-3500元/噸，規(guī)模紙廠報(bào)價(jià)在3700-3800元/噸，回歸到合理價(jià)差，后續(xù)中小紙廠跌幅將放緩，原料成本面的趨勢(shì)將決定后續(xù)瓦楞及箱板紙下滑的空間和速度。

　　3月19日，興業(yè)證券分析指出，在包裝紙方面，繼上周部分中小廠下調(diào)價(jià)格后，本周龍頭企業(yè)中的山鷹紙業(yè)（600567.SH）、理文紙業(yè)（02314.HK）也相繼調(diào)價(jià)，市場(chǎng)恐慌情緒較高。

　　“前期廢紙瘋狂漲價(jià)，很大程度上是受疫情影響收不到貨，加之各地物流運(yùn)輸受阻，收貨出貨均相當(dāng)困難而引發(fā)了短暫的原料荒。”中研普華研究員洪前進(jìn)向記者表示，隨著后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)紙廠的增多，產(chǎn)能增加，預(yù)計(jì)紙價(jià)也將慢慢降溫，行業(yè)也將回歸理性。

　　房俊濤認(rèn)為，自3月5日以來(lái)，紙價(jià)下跌與新冠肺炎疫情在全球蔓延有關(guān)。在他看來(lái)，疫情引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)包裝紙需求大幅放緩的擔(dān)憂。“近期美聯(lián)儲(chǔ)把利率降至接近于0，金融市場(chǎng)的利空已經(jīng)出來(lái)，恐慌情緒也得到了較大的釋放。反觀廢紙市場(chǎng)，此次恐慌下跌也是對(duì)價(jià)格的一次出清。”房俊濤表示。

　　2、紙價(jià)“跌跌不休”，紙企業(yè)績(jī)普遍下滑

　　紙價(jià)“跌跌不休”，紙企的業(yè)績(jī)也不容樂(lè)觀。

　　事實(shí)上，除了理文造紙外，其他紙業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)也普遍出現(xiàn)下滑。例如：玖龍紙業(yè)2019年歸母凈利潤(rùn)為38.60億元，同比下降50.82%；山鷹紙業(yè)2019年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)為14.42億～17.62億元，同比下降45%～55%。

　　山鷹紙業(yè)方面表示，2019年第四季度，公司的國(guó)內(nèi)箱板瓦楞紙業(yè)務(wù)勢(shì)頭良好，銷售價(jià)格和毛利率均較第三季度有一定的提升，但年末人民幣匯率浮動(dòng)及參股公司股票價(jià)格波動(dòng)，子公司北歐紙業(yè)四季度停機(jī)技改等，均對(duì)第四季度的業(yè)績(jī)有一定負(fù)面影響。

　　“目前，由于我國(guó)造紙及紙制品行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，再加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大、下游需求疲軟等，導(dǎo)致紙企盈利進(jìn)一步下滑。”中研普華研究員洪前進(jìn)表示，進(jìn)口廢紙政策的變化，使得進(jìn)口廢紙額度大幅下滑，國(guó)內(nèi)企業(yè)原材料成本上升。

　　洪前進(jìn)認(rèn)為，中國(guó)造紙產(chǎn)消量將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速不及GDP增速。在包裝用紙方面，家電電子、日用品以及服裝鞋帽、快遞物流業(yè)是主要的下游消費(fèi)行業(yè)。日用品整體消費(fèi)量估計(jì)較為平穩(wěn)，即便近期因疫情導(dǎo)致消費(fèi)量出現(xiàn)下滑，后續(xù)會(huì)存在追漲空間。家電電子和服裝鞋帽的需求短期內(nèi)或受到一定抑制，但具有疫情結(jié)束后回彈的特征，預(yù)計(jì)整體消費(fèi)量變化不大。快遞物流方面，短期看由于春節(jié)疊加疫情因素，快遞量下降明顯，影響箱板瓦楞紙短期需求。

　　3、廢紙價(jià)回歸年前，跌勢(shì)還要延續(xù)？

　　跌得個(gè)一干二凈！廢紙經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)半個(gè)月左右時(shí)間的連續(xù)下調(diào)，前段時(shí)間高筑的紙價(jià)城墻，如今只剩斷壁殘?jiān)?。之前的漲價(jià)潮，近來(lái)一直在退，退回原處也還在退。潮漲潮退本是平常現(xiàn)象，但這樣猛烈的漲退，到底是刮的什么風(fēng)？而這陣影響價(jià)格的風(fēng)，又將怎么吹？

　　年前年后價(jià)格對(duì)比

　　紙市原本兇猛的紅潮，現(xiàn)在已綠波蕩漾。我們看看現(xiàn)在的紙價(jià)于年前的廢紙價(jià)格的對(duì)比。首先舉東北地區(qū)一例：遼寧興東紙業(yè)，年前1月18日國(guó)廢收購(gòu)價(jià)格A級(jí)1970元、B級(jí)1930元、C級(jí)1910元、統(tǒng)貨1860元；年后3月19日A級(jí)1800元、B級(jí)1760元、C級(jí)1740元、統(tǒng)貨1690；而在漲價(jià)潮中2月28日的價(jià)格，A級(jí)2270元、B級(jí)2230元、C級(jí)2210元、統(tǒng)貨2160元?？梢钥闯鼋盏募垉r(jià)已經(jīng)明顯的低于年前，而與2月瘋漲時(shí)的紙價(jià)相比更是低了500元/噸左右。

　　如果只看一處紙價(jià)變化或許不夠全面，那么我們把目光從北向南移動(dòng)，看看南方又是如何。這次取華南地區(qū)，廣東東莞理文紙業(yè)：1月18日國(guó)廢，一級(jí)紙：2210元/噸、二級(jí)紙：2060元/噸；3月18日國(guó)廢，一級(jí)紙：2150元/噸、二級(jí)紙：2030元/噸；2月27日國(guó)廢，一級(jí)紙：2500元/噸、二級(jí)紙：2350元/噸。從以上數(shù)據(jù)依然可以明顯看出現(xiàn)在的國(guó)廢價(jià)格相比年前有著較小的降低，而與2月瘋漲時(shí)的紙價(jià)相比每噸低了300多元。

　　價(jià)格差異原因

　　那么造成這種紙價(jià)差異的原因是什么呢？年前的紙價(jià)其實(shí)已經(jīng)是位于平緩甚至低谷，但依然與近日相彷，甚至有所超過(guò)，由此我們也可以看出，現(xiàn)在國(guó)廢價(jià)格有多慘淡，國(guó)廢市場(chǎng)布滿愁云。年前紙價(jià)的影響因素是很常規(guī)的，是按照慣例的節(jié)前弱需。而此次紙價(jià)，明顯是經(jīng)歷了過(guò)大的動(dòng)蕩，被宏觀大勢(shì)影響的疲憊不堪。而現(xiàn)在影響紙價(jià)的因素，也不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的需求不足了。或者說(shuō)，此次的需求不足，更多的是被動(dòng)的。這已經(jīng)不僅僅是紙市的事了。

　　近期國(guó)際事件不斷發(fā)生，行情動(dòng)蕩不安?，F(xiàn)在的情況是，市場(chǎng)需求不足不假，但廢紙的供應(yīng)也不見(jiàn)得很多，上個(gè)月時(shí)間漲價(jià)潮供應(yīng)商瘋狂出貨，而近來(lái)紙價(jià)多日連降，供應(yīng)商恐慌情緒漸濃，也被刺激出貨。雖然需不足，但供也萎縮。而一旦需求得到緩解，那么對(duì)廢紙需求的缺口將會(huì)變大，紙價(jià)就將迎來(lái)漲價(jià)潮。物極必反，紙價(jià)連降多日是否已經(jīng)觸底？現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)尚早，但紙價(jià)反彈亦是一種必然。