中國海關(guān)公布6月溶解漿進(jìn)口情況，溶解漿進(jìn)口量18.08萬噸，上半年累計(jì)進(jìn)口量165.71萬噸。上半年國內(nèi)粘膠短纖低迷，但進(jìn)口溶解漿出現(xiàn)了進(jìn)口依賴度和進(jìn)口前五國家占比雙增加的情況。卓創(chuàng)分析主要原因是中國溶解漿供應(yīng)結(jié)構(gòu)向成本較低地區(qū)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。

國產(chǎn)漿成本壓力大 進(jìn)口依賴度提高


如圖1所示，2020年上半年溶解漿進(jìn)口量增幅明顯，較去年同期上漲7%，較2019年下半年上漲9%。卓創(chuàng)分析進(jìn)口量增加的主要原因是價(jià)格導(dǎo)向，具體來說，一是下游粘膠短纖市場低迷，粘短價(jià)格持續(xù)下行，廠家原料采買傾向壓價(jià)采買，進(jìn)口溶解漿低價(jià)優(yōu)勢凸顯；二是國產(chǎn)溶解漿生產(chǎn)成本高，廠家迫于壓力停轉(zhuǎn)產(chǎn)情況增多，國內(nèi)供應(yīng)量減少。

卓創(chuàng)分析，2019年中國溶解漿進(jìn)口依賴度接近80%，今年上半年溶解漿進(jìn)口依賴度85%以上，短期國內(nèi)漿廠開工積極性難有提升，預(yù)計(jì)今年溶解漿進(jìn)口依賴度仍有上升可能。

進(jìn)口量前五國家占比上升 進(jìn)口結(jié)構(gòu)以成本為導(dǎo)向

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年進(jìn)口溶解漿前五國家占比為65%，2020年上半年上升2個(gè)百分點(diǎn)到67%。前四國家穩(wěn)定為印度尼西亞、巴西、美國、南非，2020年第五進(jìn)口來源國由捷克變?yōu)槔蠐搿＠蠐胲S居第五的主要原因：一是老撾毗鄰中國，運(yùn)輸方便，且太陽紙業(yè)在老撾建廠，國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)完整；二是老撾溶解漿生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于國內(nèi)，2020年上半年進(jìn)口均價(jià)624.79美元/噸，是所有進(jìn)口來源國中的最低價(jià)。

印度尼西亞仍是第一大溶解漿進(jìn)口來源國，占比較去年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)至27%，和老撾基本相同，增長主要原因是便捷的運(yùn)輸、較低的成本、國內(nèi)健全的分銷網(wǎng)絡(luò)三方面共同作用。

前五國家中只有南非進(jìn)口量同比下降，降幅13.07%，主要原因：一是南非Sappi集團(tuán)二季度漿紙部門產(chǎn)量31萬噸，而去年同期產(chǎn)量為38萬噸；二是南非德班港的物流問題以及在南非?？康募b箱船數(shù)量的減少（部分原因是港口問題）阻礙了銷量的進(jìn)一步回升。

卓創(chuàng)分析，溶解漿進(jìn)口結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，但一年半以來國內(nèi)粘膠短纖市場低迷，控制成本成為各個(gè)廠家采購時(shí)考慮的最大因素，東南亞借助地理和森林資源優(yōu)勢，生產(chǎn)及運(yùn)輸成本較低，在眾多進(jìn)口來源國中異軍突起，且后期占比仍有上升趨勢。

后期展望及分析

供應(yīng)：智利Arauco集團(tuán)旗下Valdivia工廠6月開始排產(chǎn)溶解漿，據(jù)悉已經(jīng)給國內(nèi)部分工廠寄樣試用，南美洲森林資源豐富，且當(dāng)?shù)刎泿沤谫H值，利于出口貿(mào)易，后期或成為中國新的主要進(jìn)口來源國。國內(nèi)漿廠方面，駿泰漿線仍維持輪產(chǎn)策略，其他溶解漿廠漿廠排產(chǎn)造紙漿，且無恢復(fù)生產(chǎn)溶解漿計(jì)劃。
需求：短期來看，三季度粘膠短纖市場仍處淡季，價(jià)格回升缺乏動能，場內(nèi)觀望情緒濃郁，廠家原料備貨熱情不高。長期看，2020年6月，我國出口服裝及衣著附件環(huán)比增加44.57%，疊加政策方面關(guān)于支持出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷的實(shí)施意見，年底存需求增長預(yù)期。

卓創(chuàng)分析，下游粘膠短纖需求低迷，不利于提振國內(nèi)漿廠排產(chǎn)積極性，進(jìn)口溶解漿借助較低的價(jià)格和充足的供應(yīng)量，仍是國內(nèi)粘膠短纖廠家主要采購來源，且受此影響，短期溶解漿價(jià)格維持低位整理。