2021年春節(jié)假期結(jié)束后隨著俄羅斯針葉漿外盤(pán)報(bào)漲和上期所紙漿主力合約高價(jià)突破7000元/噸，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)跟漲200-600元/噸，生活用紙企業(yè)發(fā)布300-500元/噸漲價(jià)函，非木漿市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)春節(jié)假期短暫停歇后，又將進(jìn)入上行通道。

　　2月份非木漿價(jià)格呈現(xiàn)上漲后趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，2月竹漿板均價(jià)5515元/噸，環(huán)比上漲6%，同比上漲36%，甘蔗漿濕漿均價(jià)4000元/噸，環(huán)比上漲6%，同比上漲23%，葦漿板均價(jià)4500元/噸，環(huán)比上漲9%，同比上漲18%。

　　春節(jié)前后價(jià)格對(duì)比來(lái)看，竹漿低價(jià)上調(diào)300元/噸，甘蔗漿和葦漿價(jià)格平穩(wěn)。非木漿價(jià)格區(qū)間整理主要原因：一是春節(jié)期間漿市休市氣氛濃郁，實(shí)單成交量有限，漿廠調(diào)整意向不強(qiáng)；二是甘蔗漿廠家春節(jié)期間檢修情況較多，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷下降到20%以下，節(jié)后尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，新價(jià)暫未公布；三是進(jìn)口木漿春節(jié)前后變化幅度較大，且有繼續(xù)上漲勢(shì)頭，非木漿業(yè)者觀望市場(chǎng)。

　　目前情況來(lái)看，2月下旬開(kāi)始非木漿廠家將陸續(xù)公布漲價(jià)計(jì)劃，漿市呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，主要原因有：

　　進(jìn)口木漿價(jià)格持續(xù)走高 非木漿廠家調(diào)價(jià)空間增加

　　如圖1所示，非木漿和進(jìn)口針葉漿月均價(jià)走勢(shì)基本相同，通過(guò)做相關(guān)性分析看到，葦漿和進(jìn)口針葉漿相關(guān)系數(shù)84%，竹漿和針葉漿相關(guān)系數(shù)92%，甘蔗漿和針葉漿相關(guān)系數(shù)97%，非木漿和針葉漿價(jià)格有較強(qiáng)相關(guān)性，且從圖上看到2020年11月針葉漿漲勢(shì)率先啟動(dòng)，隨后非木漿各漿種跟進(jìn)。而春節(jié)后俄羅斯依利姆針葉漿外盤(pán)報(bào)漲90美元/噸，上期所漂針漿期貨主力合約上市以來(lái)受此突破7000元/噸，針葉漿上漲勢(shì)頭再次啟動(dòng)。伴隨著針葉漿價(jià)格沖高，下游紙廠成本壓力增加，非木漿對(duì)木漿具有一定替代性，勢(shì)必增加下游紙廠采買(mǎi)非木漿積極性，從而帶動(dòng)非木漿市場(chǎng)需求增加，提振非木漿業(yè)者漲價(jià)積極性。

　　下游原紙廠家頻發(fā)漲價(jià)函疊加供應(yīng)量減少 支撐非木漿價(jià)格上漲

　　隨著進(jìn)口木漿價(jià)格持續(xù)報(bào)漲，疊加節(jié)后商超采購(gòu)生活用紙庫(kù)存，節(jié)后生活用紙企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，漲幅300-500元/噸，計(jì)劃調(diào)漲開(kāi)始時(shí)間2月下旬至3月初。生活用紙作為非木漿市場(chǎng)最主要下游產(chǎn)品，紙廠連續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，在緩解紙廠成本壓力同時(shí)，利好于非木漿廠家上調(diào)漿價(jià)。

　　2月竹漿下游生活用紙6萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)，竹漿市場(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷變化不大，部分漿廠外銷(xiāo)量或下降，市場(chǎng)流通量減少，支撐竹漿價(jià)格。春節(jié)期間甘蔗漿開(kāi)工負(fù)荷下降至20%以下，漿廠庫(kù)存壓力緩解，且隨著下游紙廠開(kāi)工，備貨期開(kāi)始，甘蔗漿市場(chǎng)交投逐步放量。

　　綜合來(lái)看，下游需求增加和價(jià)格上漲，交投恢復(fù)后非木漿廠家漲價(jià)意向強(qiáng)烈。

　　卓創(chuàng)資訊觀點(diǎn)：

　　進(jìn)口木漿外盤(pán)陸續(xù)公布，結(jié)合市場(chǎng)氣氛來(lái)看，預(yù)計(jì)新一輪外盤(pán)皆延續(xù)報(bào)漲態(tài)勢(shì)，且俄針外盤(pán)報(bào)漲幅度較大，亦給非木漿企業(yè)充足的調(diào)價(jià)空間。

　　基本面方面，春節(jié)期間竹漿和葦漿廠家開(kāi)工負(fù)荷變化不大，供應(yīng)量穩(wěn)定；甘蔗漿廠家開(kāi)工負(fù)荷下降幅度較大，漿廠庫(kù)存壓力不大。需求端春節(jié)期間物流運(yùn)輸放緩，下游紙廠主要消耗原料庫(kù)存，節(jié)后備貨積極性提升，結(jié)合3月是文化用紙傳統(tǒng)旺季，短期需求對(duì)漿價(jià)上漲支撐較好。

　　綜合來(lái)看，進(jìn)口木漿和下游原紙市場(chǎng)漲勢(shì)同時(shí)支撐，非木漿市場(chǎng)具備繼續(xù)上漲動(dòng)能，預(yù)計(jì)3月非木漿價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。