近三年，隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，在綠色消費(fèi)及包裝升級(jí)等因素推動(dòng)下，白卡紙作為中高端包裝用紙，其產(chǎn)能伴隨著需求的增加而呈現(xiàn)增長趨勢。2021年以來市場擴(kuò)張?zhí)崴?，隨著新增產(chǎn)能逐步落地，市場競爭格局有所改變，未來競爭壓力將明顯提升。
市場進(jìn)入新一輪擴(kuò)張期，供應(yīng)格局發(fā)生變化
2014年以來白卡紙產(chǎn)能整體維持震蕩增加趨勢，而且自2021年以后市場進(jìn)入新一輪擴(kuò)張期，產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?。?jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021-2022年白卡紙（社會(huì)卡）產(chǎn)能凈增加305萬噸，預(yù)計(jì)2023年新增200萬噸，產(chǎn)能同比增速達(dá)到14%左右。未來5年或以上市場仍有大量新增產(chǎn)能，約合計(jì)新增2255萬噸，多數(shù)為傳統(tǒng)白卡紙企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)充，同時(shí)新進(jìn)入者也呈增加趨勢。
從目前已經(jīng)公布的計(jì)劃投產(chǎn)產(chǎn)品來看，普通社會(huì)卡產(chǎn)能占比近6成左右，食品卡及其他占比近4成。從白卡紙產(chǎn)能格局來看，華東、華南以及華中地區(qū)一直是國內(nèi)白卡紙市場的三大產(chǎn)區(qū)。2022年隨著重慶玖龍紙業(yè)白板紙轉(zhuǎn)產(chǎn)白卡紙，白卡紙由原有的三大產(chǎn)區(qū)增加到四個(gè)。各區(qū)域占比來看，華東產(chǎn)能占比最高，達(dá)到54%；華南占比38%，位居第二。由于2023年新增產(chǎn)能主要集中在福建及江蘇，因此華東及華南仍然是白卡紙最主要的供應(yīng)區(qū)。從未來新增產(chǎn)能來看，華南地區(qū)新增產(chǎn)能占比達(dá)到49%，若產(chǎn)能全部落地，華南地區(qū)有望成為第一大產(chǎn)區(qū)。當(dāng)然，未來產(chǎn)能具體投放情況存在不確定性，還需要視市場行情發(fā)展，以及項(xiàng)目本身環(huán)評、土建等情況而定。
市場擴(kuò)張主要受需求以及盈利驅(qū)動(dòng)
白卡紙終端應(yīng)用廣泛，具有較明顯的消費(fèi)屬性。受國民消費(fèi)質(zhì)量不斷提升帶動(dòng)，白卡紙需求維持震蕩增加趨勢。自2014年以來，白卡紙國內(nèi)消費(fèi)量年均增速2%左右，剔除2022年在經(jīng)濟(jì)增速下行壓力下導(dǎo)致消費(fèi)量的大幅下滑，年均增速5%左右。市場需求整體增加是催生供應(yīng)增長的重要因素，2014年-2022年，白卡紙產(chǎn)能平均增速達(dá)到8%左右。
從行業(yè)盈利來看，2014年-2021年年均毛利率在10%-34%之間，尤其是2020-2021年白卡紙行業(yè)盈利繼續(xù)改善，行業(yè)毛利率均在30%以上。而2021年隨著紙價(jià)攀升至歷史高位，5月最高毛利率接近50%。行業(yè)高盈利推漲市場擴(kuò)張熱潮，自2020年開始市場新增項(xiàng)目公示或簽約信息披露明顯增加。
另外，政策利好進(jìn)一步提升市場擴(kuò)張積極性。2020年1月，國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》。“禁塑令”再度升級(jí)，“以紙代塑”概念引領(lǐng)下，白卡紙市場迎來一波政策紅利，未來市場供應(yīng)面存在趨緊預(yù)期。再者，2021年起全面實(shí)行禁廢令以及浙江富陽地區(qū)白板紙產(chǎn)能退出110萬噸左右，白卡紙對白板紙的替代空間預(yù)計(jì)增加，助推了市場的樂觀預(yù)判。
未來競爭壓力增加，需警惕供應(yīng)過剩加劇
從2021年開始，市場供大于求形勢逐步顯現(xiàn)，隨著后期新增產(chǎn)能的逐步釋放，競爭壓力存加劇趨勢。按照國際通行標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能利用率低于75%為嚴(yán)重過剩。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年，受年末新增產(chǎn)能投放影響，白卡紙產(chǎn)能利用率在68%，2022年小幅回升至72%左右。但從2023年一季度情況來看，產(chǎn)能平均利用率在62%左右，白卡紙市場產(chǎn)能過剩越發(fā)明顯。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的當(dāng)下，未來市場需求變化或與產(chǎn)能的快速提升產(chǎn)生背離，因此行業(yè)需警惕產(chǎn)能增長過快帶來的供需格局變化。
市場進(jìn)入新一輪擴(kuò)張期，供應(yīng)格局發(fā)生變化
2014年以來白卡紙產(chǎn)能整體維持震蕩增加趨勢，而且自2021年以后市場進(jìn)入新一輪擴(kuò)張期，產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?。?jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021-2022年白卡紙（社會(huì)卡）產(chǎn)能凈增加305萬噸，預(yù)計(jì)2023年新增200萬噸，產(chǎn)能同比增速達(dá)到14%左右。未來5年或以上市場仍有大量新增產(chǎn)能，約合計(jì)新增2255萬噸，多數(shù)為傳統(tǒng)白卡紙企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)充，同時(shí)新進(jìn)入者也呈增加趨勢。
白卡紙終端應(yīng)用廣泛，具有較明顯的消費(fèi)屬性。受國民消費(fèi)質(zhì)量不斷提升帶動(dòng)，白卡紙需求維持震蕩增加趨勢。自2014年以來，白卡紙國內(nèi)消費(fèi)量年均增速2%左右，剔除2022年在經(jīng)濟(jì)增速下行壓力下導(dǎo)致消費(fèi)量的大幅下滑，年均增速5%左右。市場需求整體增加是催生供應(yīng)增長的重要因素，2014年-2022年，白卡紙產(chǎn)能平均增速達(dá)到8%左右。
從行業(yè)盈利來看，2014年-2021年年均毛利率在10%-34%之間，尤其是2020-2021年白卡紙行業(yè)盈利繼續(xù)改善，行業(yè)毛利率均在30%以上。而2021年隨著紙價(jià)攀升至歷史高位，5月最高毛利率接近50%。行業(yè)高盈利推漲市場擴(kuò)張熱潮，自2020年開始市場新增項(xiàng)目公示或簽約信息披露明顯增加。
未來競爭壓力增加，需警惕供應(yīng)過剩加劇
從2021年開始，市場供大于求形勢逐步顯現(xiàn)，隨著后期新增產(chǎn)能的逐步釋放，競爭壓力存加劇趨勢。按照國際通行標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能利用率低于75%為嚴(yán)重過剩。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年，受年末新增產(chǎn)能投放影響，白卡紙產(chǎn)能利用率在68%，2022年小幅回升至72%左右。但從2023年一季度情況來看，產(chǎn)能平均利用率在62%左右，白卡紙市場產(chǎn)能過剩越發(fā)明顯。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的當(dāng)下，未來市場需求變化或與產(chǎn)能的快速提升產(chǎn)生背離，因此行業(yè)需警惕產(chǎn)能增長過快帶來的供需格局變化。
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