一、銅版紙4月份行情趨勢(shì)：

短期內(nèi)銅版紙行情上行動(dòng)力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)各地銅版紙終端價(jià)格將普遍出現(xiàn)上漲。但從上半年來(lái)看銅版紙市場(chǎng)依然面臨需求不振的壓力，銅版紙持續(xù)上行空間有限。

4月份銅版紙價(jià)格的上漲推力主要來(lái)自紙廠供應(yīng)端。在紙廠強(qiáng)力推漲兩輪之后，下游市場(chǎng)終于打破低谷僵持的局面，價(jià)格開始逐步回暖提升。預(yù)計(jì)4月終端市場(chǎng)漲幅將落實(shí)100-200元/噸。隨后紙廠仍有較大可能性會(huì)繼續(xù)推漲5月份價(jià)格，但在二季度傳統(tǒng)淡季壓力下，后續(xù)價(jià)格能否持續(xù)走高存在較大疑問(wèn)。

由于銅版紙市場(chǎng)生產(chǎn)商集中度高，產(chǎn)能缺乏擠出空間，如果下游需求難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)于紙廠來(lái)說(shuō)增大出口量和降低開工率都將是必然選項(xiàng)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，銅版紙的下游需求主要集中在商業(yè)印刷方面，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度對(duì)商業(yè)印刷的影響較大。目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在較多不確定因素，中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的出口縮減、房地產(chǎn)疲弱等問(wèn)題仍將困擾市場(chǎng)。不過(guò)，從4月1日起中國(guó)制造業(yè)增值稅征收稅率將從16%降至13%，減稅力度超出市場(chǎng)預(yù)期。從去年到現(xiàn)在，政府已推出多項(xiàng)減稅綜合政策，這一系列政策對(duì)需求的提振需要時(shí)間。預(yù)計(jì)下半年疊加傳統(tǒng)市場(chǎng)旺季，屆時(shí)商業(yè)印刷需求情況或?qū)⒊霈F(xiàn)改善。

二、雙膠紙4月份行情趨勢(shì)：

4月份雙膠紙市場(chǎng)有望延續(xù)2-3月份的良好趨勢(shì)，不過(guò)提價(jià)落實(shí)速度和幅度可能面臨放緩壓力。一方面雙膠紙生產(chǎn)端利潤(rùn)縮減、行業(yè)鏈庫(kù)存低位以及出版訂單、招標(biāo)訂單對(duì)銷量的支撐都將繼續(xù)促使價(jià)格上行。但另一方面，隨著二季度傳統(tǒng)印刷淡季到來(lái)，商業(yè)印刷訂單需求減弱也會(huì)使得市場(chǎng)再度出現(xiàn)交投放緩的情況。

在持續(xù)數(shù)月上漲后，5-6月份國(guó)內(nèi)雙膠紙行情很有可能進(jìn)入橫盤整理階段。

中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，雙膠紙的主要下游消費(fèi)市場(chǎng)諸如教輔教材、黨政期刊、兒童圖書、商品說(shuō)明書以及辦公復(fù)印紙等需求剛性較強(qiáng)，對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化敏感度較低。而且由于國(guó)內(nèi)雙膠紙生產(chǎn)商仍相對(duì)分散，市場(chǎng)上老舊機(jī)型仍存在產(chǎn)能淘汰的空間。因此雙膠紙市場(chǎng)供需關(guān)系相對(duì)健康。

雖然外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在不確定因素，但中國(guó)政府的多項(xiàng)減稅刺激政策也會(huì)使得產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)受益。預(yù)計(jì)下半年政策效果將逐漸顯現(xiàn)，屆時(shí)或?qū)﹄p膠紙需求形成支撐，刺激價(jià)格再次上漲。

不過(guò)需要注意的是，雙膠紙市場(chǎng)仍有新產(chǎn)能未完全釋放，這部分產(chǎn)能釋放或給市場(chǎng)帶來(lái)短期供應(yīng)過(guò)量的壓力。